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自曝造假22亿交易额,瑞幸咖啡的“故事”为何讲

作者:?葛亮 来源:?第一文学网 发布时间:?2020年04月05日 11:41:27

图片来源@视觉中国

图片来源@视觉中国

文 | 李东楼

4月2日晚,瑞幸咖啡自曝交易额造假的消息震惊业界。根据瑞幸咖啡的公告披露,其独立特别委员会调查发现,从2019年第二季度开始,公司首席运营官兼董事刘剑和向他汇报的几名员工“存在某些不当行为,包括捏造某些交易,数额达22亿元人民币”。

当晚美股开盘,受此爆炸性消息影响,瑞幸咖啡一泻千里,最高跌幅高达85%以上,随后在40分钟内触发了6次熔断,最终以75.57%的跌幅收盘,市值较上一个交易蒸发47.6亿美元,目前市值为15.38亿美金。

瑞幸咖啡神话破灭,商业世界没有奇迹

曾经瑞幸咖啡被称之为“奇迹”, 从公司成立到IPO不到两年,创造了新的世界纪录。上市之前瑞幸完成四轮融资,估值不断水涨船高。分别为:2018年4月,瑞幸咖啡完成数千万元的天使轮融资;2018年7月11日,瑞幸宣布完成2亿美元A轮融资,投后估值10亿美元;2018年12月12日,瑞幸宣布完成2亿美元B轮融资,投后估值22亿美元;2019年4月18日,瑞幸宣布完成了1.5亿美元B+轮融资,由贝莱德所管理的私募基金领投,投后估值29亿美元。从其上市前的融资轨迹来看,其融资速度堪比火箭,平均三个月就完成一轮融资。

而在上市之后,瑞星咖啡继续创造“奇迹”, 瑞幸咖啡在2019年5月18日登陆美国纳斯达克上市,上市首日大涨19.88%,总市值47.4亿美元。随后在两个季度“靓丽”的财报数据下,瑞幸咖啡的市值最高一度超过100亿美金,超过在美股上市的90%以上的中概股公司。

而如今,瑞幸咖啡“一夜回到解放前”,目前15亿美金的市值只是其上市前估值的一半。

事实上,瑞幸咖啡自诞生以来,就一直备受质疑。其诡异的融资历史,光速般的开店速度,闪电般的上市速度,让国内众多媒体质疑瑞幸咖啡仅是一个圈钱游戏。犹如“皇帝的新装”,几乎人人都知道瑞幸咖啡“必有蹊跷”。

对此,东楼也曾在瑞幸咖啡上市前写过一篇文章《瑞幸咖啡即将IPO,未来挑战重重前途未卜?》,在文中指出,资本快速催熟,大规模烧钱快速扩张的策略可能为瑞幸未来发展埋下隐患,毕竟商业是有其基本逻辑的,通往成功的捷径更是少之又少,现在落下的未来必然需要补上,衷心希望这不是一个虎头蛇尾的资本故事。

但是,东楼万万没想到,瑞幸咖啡上市后,为了进一步推高市值,所采取的手段竟然是财务数据造假。再次击碎我的三观。与此同时,也再次印证一个真理,商业成功的路上从未有捷径。

瑞幸咖啡的“故事”为何讲不下去了?

虽然瑞幸的公告称财务造假是部分高管和个别员工的行为,但这其实很难令人信服。对于财务数据这么重要的事情,公司的管理层不可能完全不知情。而瑞幸咖啡这份自曝公告恰巧发布在2019年第四季度财报发布前夕,只有一个原因,故事讲不下去了。

瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚在上市发言中曾发布《瑞幸咖啡宣言》提出:一、好的咖啡不贵;二、喝咖啡而不是咖啡馆;三、好的咖啡喝久了你会知道;四、喝咖啡很健康;五、中国人正成为全球咖啡消费增长最快的地方;六、中国咖啡和美国咖啡没有差距。

这其中包含了瑞幸咖啡讲给资本市场的三个故事:第一,瑞幸咖啡好喝不贵,具有强有力的产品竞争力;第二,瑞幸咖啡是咖啡业界的新物种,采用的是轻门店新零售模式,具备高复制性高增长性;第三,瑞幸咖啡作为中国咖啡的代表,将伴随中国咖啡消费市场的崛起而维持高增长。

这些故事看上去很美,但显然经不起推敲。

首先我们先来说第一个故事。瑞幸咖啡好喝不好喝这个不好评说,毕竟个人口味不同,但是瑞幸咖啡的原材料据说可以与星巴克相媲美,因此成本并不比星巴克低。但是其价格却十分“亲民”,只有星巴克的一半,而且还动不动就发一张3.6折的优惠券。也因如此,身边确实越来越多的人开始尝试瑞幸咖啡,毕竟口味比便利店咖啡更佳,价格甚至更低。这样的羊毛不薅实在可惜。

因此,这个故事的真相就显露了,瑞幸咖啡的最大的产品竞争力来源于价格,而非咖啡本身。而瑞幸咖啡之所以低价源于高额补贴,而补贴的钱则来自于市场融资。也因如此,坊间更是戏虐瑞幸咖啡是“民族之光”,薅资本主义的羊毛来请国人喝咖啡。但是,请别忘了,在瑞幸咖啡的股票投资者中,应该有不少来自中国的小散。

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